宁德时代香港IPO 采Reg S规避美监管

【中国观察2025年05月12日讯】中国电池巨头宁德时代(CATL) 今起正式在香港市场上首次公开募股（IPO），计划募集资金310亿港元（约合39.8亿美元）。外媒披露，宁德时代采取Reg S方式发售股票，以此规避美国方面的监管，中石化等国企是宁德时代的主要基石投资者。
从本周一（5月12日）开始，宁德时代(03750)正式公开接受投资者认购。该公司计划在5月11日至15日期间公开发售1.1789亿股H股，当中7.5%在港公开发售，其余为国际配售。其最高发行价为每股263港元，一手100股，入场费为26565港元，该股预期于5月20日在联交所挂牌交易。这有可能是今年香港市场上最大规模的新股上市交易。
据格隆汇消息，这只股票的基石投资者认购总金额约为203.71亿港元。基于发售价每股H股263港元(即最高发售价)计算，基石投资者将认购的发售股份总数为7745.54万股H股。中石化(香港)有限公司(“中石化(香港)”) 、私募基金管理公司上海高毅、中国太保投资者”、泰康人寿保险股份有限公司(“泰康人寿”)等中国企业，是宁德时代IPO的主要基石投资者。
此外，BofA Securities、CICC、 China Securities International、及J.P. Morgan为宁德时代IPO的联席保荐人。
彭博社则引述知情人士的消息透露，宁德时代已决定将股票出售方式改为使用S 规则(Regulation S，Reg S)，即不向美国境内投资者出售股票。知情人士称，此举可规避向美国监管机构备案的法律责任，发行人无需向美国监管机构提交相关文件，从而避免了接受美方监管。报导称，宁德时代已经陷入美中之间的地缘政治紧张局势。
今年1月，宁德时代已被列入美国国防部黑名单，原因是美方认定宁德时代这家企业与中共军方存在密切关系。虽然美国国防部的这份黑名单并没有提出具体的制裁措施，但是会促使美国企业对与名单内企业交易持更加谨慎的态度。
鉴于宁德时代已被列入美国国防部黑名单，今年4月中旬，美国国会对中共特别委员会曾公开呼吁美国银行和摩根大通，退出宁德时代在香港IPO的交易。
当时，美国众议院对中共特别委员会主席、密歇根州共和党人约翰‧穆勒纳尔（John Moolenaar）致信给美国银行首席执行官布莱恩‧莫伊尼汉（Brian Moynihan）和摩根大通首席执行官杰米‧戴蒙（Jamie Dimon），直言帮助宁德时代上市，会将投行本身及其美国投资者置于“重大监管、财务和声誉风险”之中。
国会委员会在信中表示，如果投资银行不愿意立即退出宁德时代的上市协议，那么委员会将要求对他们就风险评估、合规协议等21个可能违反美国法律的问题作出详细说明。
此外，根据美国总统川普（特朗普）的“美国优先投资政策”备忘录的要求，华尔街也不应引导美国散户投资者为宁德时代上市提供资金。