中国通缩压力加剧 物价罕见“连三黑”

【中国观察2025年05月15日讯】中共国家统计局发布的最新数据显示，4月份，中国居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）再次下降，凸显出中国经济通缩压力持续加大。
5月10日，中共国家统计局（NBS）公布的数据显示，中国居民消费价格指数（CPI）4月份同比下降0.1%，连续第三个月下降。
其中，食品价格下降0.2%，消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.3%。
中国资本市场资深人士徐真：“CPI连续几个月的同比下降，这些数据反映了中共经济已经进入深层次的通缩螺旋中，还远没有见底的迹象，造成原因从宏观看是内需不足、外需急剧萎缩导致的，也就是美中关税战导致的，微观看是破产潮和失业潮导致的百姓不敢，也没有能力消费。”
4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.7%，跌幅比3月份的2.5%有所加快。这也是PPI持续第31个月下跌。
台湾财经专家黄世聪：“生产者物价指数在下跌，一般都代表就是说要么就是上游的原物料，譬如说像石油、铜、铁、铝、镍那些价格在往下跌，导致它的生产者物价往下跌。另外一个可能性，实际上的需求并没有那么的好。”
4月份，工业生产者购进价格也同样下降了2.7%，跌幅比3月份扩大0.3个百分点。这是工业生产者购进价格连续第27个月下跌。
徐真：“这些指标直接反映的结果就是美中关税战对中共经济的重创，出口受阻，导致企业内卷加剧，反映出来就是PPI同比和环比都有不同程度下降。”
黄世聪：“所以具体来讲的话，可以从两个方面来看，一个就是中国的原物料价格在下跌；另外一个就是下游的需求在减缓。这两个东西大概暗示着中国目前工厂的环境并不佳，工厂的营运并不好。因为工厂它可能前一阵子做出来的成本变成库存。可是问题是你现在的生产物价在往下跌，你现在生产的又比之前的更便宜。那你之前的库存又没有消掉，这样压力会更大。”
保银资产管理有限公司（Pinpoint Asset Management）总裁兼首席经济学家张智威（Zhiwei Zhang）对路透社表示，“中国仍然面临持续的通缩压力。由于出口可能会减弱，未来几个月的压力可能会加大。”
黄世聪：“因为通缩通常代表民众的实际的购买力，应该是不足，才会造成是通缩的状况。那这代表意思就是，民众的消费力道应该是在下滑的状态。这也会反映在厂商，因为厂商的物价在降低，他的获利也会受到压缩。”
经济学家们表示，长期的通缩不利于经济发展，由于物价不断下降，经济会进一步萎缩。
在生产端，出厂价格持续下降，意味着企业收入减少，可能导致工资下降、企业裁员或破产潮，经济进入恶性循环。
黄世聪：“一个是中国的PPI往下降，我觉得更大一部分的原因是因为中国的竞争压力太大。过去几年来说的话，内卷的状况相当严重，那现在又跟美国在打这个所谓的贸易战之后，它更没办法输到美国去，它如果要把它的东西输到其它国家，那你势必要降价，所以这个PPI数字更不可能起来。”
事实上，今年以来，中国经济持续遭受通货紧缩的影响，GDP平减指数连续第八个季度下降。
徐真：“接下来看CPI和PPI指标改善的可能性不大，从通缩螺旋的规律看，还在不断加深、加大的过程中，如果通缩长期得不到改善，中共面临的就是经济危机向社会危机和政治危机转化，这也是中共目前认怂，急于美国达成关税协议原因所在。”
自去年以来，中共推出了一系列所谓的刺激消费措施，至今仍未取得太大成效。