【中国观察北京时间2025年08月25日讯】阿里巴巴子公司、中国智能座舱解决方案提供商“斑马网络”，近日向香港方面递交了IPO申请。阿里随即宣布拟分拆斑马网络，让斑马智行单独上市。不料斑马网络前财务总监（CFO）夏莲日前发文，炮轰连年亏损的斑马智行上市只为“圈钱续命”，引发外界对阿里此举旨在“甩包袱”的质疑。
根据阿里巴巴发布的公告，该公司旗下的斑马网络技术股份有限公司（简称“斑马网络”）已于8月20日向港交所递交《招股书》，拟在香港主板上市。阿里巴巴决定分拆并推动斑马智行独立上市，香港联交所已确认阿里可进行此次分拆。
资料显示，斑马网络由阿里巴巴和上汽共同投资于2015年11月创立，斑马智行则是斑马网络基于AliOS设计的智联网汽车开放平台。上汽是斑马智行的最大客户，而阿里是斑马智行最大供应商，主要向斑马智行提供云服务、软件服务及共享服务。
就在斑马智行正式开启上市之路的关键节点，斑马网络的前CFO夏莲却于8月23日在朋友圈发文，毫不客气地炮轰“老东家”。
夏莲在贴文中透露，自己已在25年4月底离开斑马网络。她直言，自己不看好这家公司的业务发展，因为“没有技术门槛的座舱，技术车厂都可以自己干”。
文中批评斑马网络为了能够苟延残喘而选择了上市“圈钱”，夏莲称这不是自己的人生追求。
夏莲在文中直言，“过去3年也许斑马业绩增长不达预期，但对比未来3年，很可能是斑马最好的3年。”她甚至在文中直言不讳地表示，“鄙视斑马某些高管的人品与行径”云云。
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截至目前，对于夏莲的上述惊人言论，斑马网络和阿里巴巴均未作出公开回应。
那麽，斑马网络的业务发展究竟做得如何呢？
资料显示，斑马网络最近几年的营收不断下降，且一直处于亏损状态。据斑马智行的《招股书》公布的数据：2022年-2025年第一季度，斑马智行的营收分别为人民币8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元、1.36亿元；分别净亏损8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元、15.82亿元。三年半合计亏损约41亿元。对此，斑马智行解释称，亏损的原因是公司尚处于商业化初期，需持续投入资源进行用户积累和功能迭代，所以短期内公司难以实现盈利。
值得注意的是，斑马智行的上述营收，在很大程度上还是依靠与上汽的合作获得的。资料显示：在2022-2025年Q1期间，斑马智行来自上汽的收入占其总营收的比例分别是54.7%、47.4%、38.8%和47.8%。
此外资料还显示：斑马网络自成立以来共进行了6轮融资。2018年首轮融资就高达16亿，由国投创新领投，云锋基金（阿里系资本）、尚颀资本（上汽系）跟投，估值超10亿美元。
之后，阿里和上汽于2019年8月宣布“战略重组”斑马智行和YUNOS，将YUNOS的整体知识产权和业务注入斑马，重组后阿里成为斑马智行第一大股东，斑马网络的智能座舱能力也向汽车全产业开放。2021年，阿里、上汽等老股东对斑马智行再增资30亿元，阿里成为持股超50%的实控人。此外，斑马智行还获得了投创新、国寿投资、一汽创新基金等机构的投资，累计近50亿元。
公众号“蓝鲨财经社”分析称，除阿里外，其它投资方都有让股份变现以实现“保值、增值”的需求。而让斑马智行分拆上市，阿里既拆出去了一个持续亏损的业务，又可借此摆平各大国资的资本“退出”的难题，可谓“一箭双雕”。
最后，在公司不断亏损的情况下，斑马智行的研发费用近几年也每况愈下。《招股书》显示，斑马网络2022年至2024年的研发费用分别为11.11亿元、11.23亿元、9.8亿元。
对此，野马财经8月24日发文分析称，从市场环境来看，智能座舱赛道虽然极具前景，但如今车圈在智能座舱方面，很多车企都在选择与华为合作，许多车企也有能力自研智能座舱。在智能座舱赛道如此强敌如林、新技术又层出不穷的时代，斑马网络2024年的研发费用却在同比下降，其发展前景难免令人担忧。