【中国观察北京时间2025年08月15日讯】中国最新经济数据显示，7月多项指标进一步放缓。关税压力与北京打击恶性价格战的影响正在加剧。
中共国家统计局今天（8月15日）公布，7月工业增加值同比增长5.7%，为去年11月以来最低；零售销售同比增长3.7%，为今年最低，比6月4.8%明显下降。前7个月固定资产投资同比增长1.6%，增速放缓，而房地产市场持续低迷，房价下跌、建筑活动萎缩。
城镇失业率从6月份的5.0%升至5.2%，高于预期。分析指出，数百万应届毕业生涌入疲软的劳动力市场，就业压力加大。
彭博社报导，瑞士隆奥投资银行新加坡高级宏观策略师李霍民（Homin Lee）说，7月主要经济指标显示，与关税相关的下滑已经开始，需求与供给动能减弱，可能促使政策年中调整。
数据公布后，离岸人民币汇率保持稳定，中国10年期国债收益率小幅下滑。恒生中国企业指数一度跌1.5%，沪深300指数小幅收高0.5%。
法国巴黎银行中国区首席经济学家荣静（Jacqueline Rong）表示，7月制造业、房地产和基建投资全面下降，这是“极其罕见”的情况。如果8月数据继续疲弱，政策制定者可能在9月底或10月初出台更多支持措施，但规模可能小于去年。
渣打银行分析师丁爽（Ding Shuang）指出，官员们可能扩大“以旧换新”计划，涵盖更多商品甚至服务，以应对经济放缓。他说，政府会制定应急方案防止进一步下滑，“这些数据该给政策制定者敲响警钟，但他们可能不会仅凭一个月数据就突然转向，投资是主要拖累”。
今年以来，北京保持政策谨慎，没有推出大规模刺激，只实施补贴消费贷款、育儿补贴、减免学前教育费用等小规模措施。中共中央政治局7月会议承诺落实既有政策，包括“以旧换新”和对服务业的金融支持。
在贸易方面，虽然美中同意延长贸易休战期90天，但美国对中国进口商品的平均关税仍高达43.5%，并计划对经第三国转运的中国产品加征惩罚性关税。法国农业信贷银行香港首席中国经济学家纪晓佳（Xiaojia Zhi）警告，未来几个月经济放缓可能加快。