【中国观察北京时间2025年12月21日讯】一场关税战下来，事先的预判都错了；美军继续集结加勒比海，极限施压委内瑞拉；日本商业信心改善；福特汽车黯然退出纯电动车市场。
开场白：误判关税战观众朋友们大家好，欢迎收看一周经济回顾节目，我是东方。
关税是川普政府执政的重点，也将是他政治遗产的重要组成部分。现在回头看一看从4月份解放日到今天这半年多的简短历史，当初对关税战的展望和预期，都是错的。川普承诺的制造业回流、贸易平衡没有出现，而经济学家们警告的通货膨胀、经济衰退也没有出现。经济没有崩溃，经济复兴也没有到来，尽管经济数据因为联邦政府的打烊而推迟发布，但目前已经发布的数据显示，美国经济稳健，一年内出现衰退的概率不超过25%。
美国的关税收入是增加了，但美国产品仍然缺乏价格优势，许多企业还是不原意把工厂搬回美国。关税战开打，联邦政府的确有不少收入，根据财政部数据，从4月到9月快速加征关税期间，联邦政府每个月平均征收关税 250 亿美元，相比之下，2024年每月平均只有66亿美元。但川普所说的，用关税收入代替所得税，这被证明不切实际，关税远远达不到所得税的水平。
去年，美国个人所得税2万4千亿美元，是联邦总收入的一半，而2025财年的总关税不到2千亿美元，连个零头都没有。假如最高法院判决总统没有加征关税的权力，那么这点关税还得腰斩。再看看就业，关税政策实施了八个月，就业水平没有显着提升，相反的，大量裁员消息和其他劳动力数据表明，工人正面临艰难时期。虽然9月份新增就业几乎12万，远超经济学家预期，但这是因为前几个月就业增长低迷后的一个例外。
许多美国工厂仍然需要进口原材料，这些原材料如今价格更高，自从川普上任以来，制造业已经裁员约5万4千，当然这不能全赖到关税头上。关税的确推高了物价，百货公司像是 Macy、 Best Buy 都涨价应付关税，沃尔玛总经理五月份的时候就透露说，这些价格上涨的速度和幅度在历史上可以说是前所未有。但最严重的通胀并没有出现，过去几个月，通胀率徘徊在3%左右，这高于2% 的门槛，但低于许多经济学家的预期。
为什么会出现这种违背经济规律的现象呢﹖一个原因是住宅和能源价格下跌，拉低了通胀，另一个原因是川普关税政策的反复横跳。对企业来说，他们希望看到一个稳定并长久的关税政策之后，在进行价格调整，如今最高法院正在审理关税权力的官司，这些企业选择观望。经济学家预测，随着企业在关税前库存耗尽，不得不跟零售商、分销商重新谈判合同，那个时候价格就会上涨。
如果不再有新的关税，美联储估计现有关税需九个月才能完全传导到经济中，也就是说，要到明年下半年才会看到效果，但美联储主席鲍威尔也承认，我们无法精确预测这一点，没人能预测。在经济增长层面，关税没有拖累美国经济。事实上，第二季度 GDP 创下近两年最强劲的季度增长：3.8%，第三季度紧随其后，3.5%。这要归功于人工智能投资热潮，巴克莱银行估计，今年上半年人工智能相关支出使 GDP 年化增长0.8%，占了增长幅度的一半。随之而来的股市上涨又刺激了消费者支出，这是美国经济增长的关键驱动力。
至于说关税引发美国制造业的回流潮，展望得太理想了，关税非但没有振兴制造业，还阻碍了这个目标。美国工厂活动已连续九个月收缩，11月份制造业采购经理人指数为48，50这个分水岭大关。许多制造商抱怨关税政策反复无常，让他们难以提前规划或进行大规模投资。不过白宫强调不少大公司宣布投资，包括苹果、丰田、英伟达、台积电，但其中一些是本来就计划的投资，而且大型项目往往需要好几年才能落地，在此期间政府政策可能再次变化。
美国制造业没落，关键原因是劳动力成本太高，没有价格优势，而要把关税提高到有价格优势的地步，短期内会伤害制造业，进口价格会剧增。所以说，关税战是一把双刃剑，能快刀斩乱麻，也能伤到自己。
这是今天的开场白。